{"id":2409,"date":"2020-05-28T10:03:33","date_gmt":"2020-05-28T10:03:33","guid":{"rendered":"https:\/\/saunagrow.com\/?p=2409"},"modified":"2022-05-15T09:59:58","modified_gmt":"2022-05-15T09:59:58","slug":"struktura-udzialow-w-firmie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/","title":{"rendered":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie"},"content":{"rendered":"<div class='flex_column av-quhix-6d2b3c0cb956f24c26bbaddf0e92150f av_one_half  avia-builder-el-0  el_before_av_one_half  avia-builder-el-first  first flex_column_div '   ><section  class='av_textblock_section av-l2yi33jd-68220f2c44b3600611e3818ed02a0995'  itemscope=\"itemscope\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/BlogPosting\" itemprop=\"blogPost\" ><div class='avia_textblock'  itemprop=\"text\" ><p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/anchor.fm\/saunagrow\/embed\/episodes\/21--Struktura-udziaw-firmy-w-czasie-eem4sc\/a-a29s1cu\" width=\"400px\" height=\"102px\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<\/div><\/section><\/div>\n<div class='flex_column av-564spl-e33bd3362e017ae03d052a32f68ff3d2 av_one_half  avia-builder-el-2  el_after_av_one_half  el_before_av_textblock  flex_column_div '   ><div  class='avia-video av-l2yi2nhg-718161674b65fd76e8153ebbdda61f82 avia-video-16-9 av-lazyload-immediate av-lazyload-video-embed'  itemprop=\"video\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/VideoObject\"  data-original_url='https:\/\/youtu.be\/T6_xhO8Y3s0'><script type='text\/html' class='av-video-tmpl'><div class='avia-iframe-wrap'><iframe loading=\"lazy\" title=\"Struktura udzia\u0142\u00f3w firmy w czasie\" width=\"1500\" height=\"844\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/T6_xhO8Y3s0?feature=oembed&autoplay=0&loop=0&controls=1&mute=0\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture\" allowfullscreen><\/iframe><\/div><\/script><div class='av-click-to-play-overlay'><div class=\"avia_playpause_icon\"><\/div><\/div><\/div><\/div>\n<section  class='av_textblock_section av-kam5yng8-d63b7efac9ef0b0f13ac0bead8299ef5'  itemscope=\"itemscope\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/BlogPosting\" itemprop=\"blogPost\" ><div class='avia_textblock'  itemprop=\"text\" ><p style=\"text-align: center;\"><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/rozmowy\/\">wi\u0119cej odcink\u00f3w<\/a> i <a href=\"https:\/\/anchor.fm\/saunagrow\/\">nagranie wiadomo\u015bci g\u0142osowej<\/a><\/p>\n<\/div><\/section>\n<section  class='av_textblock_section av-2aiikv-4d4dd5084e6e2136d37df2b80d2d5d45'  itemscope=\"itemscope\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/BlogPosting\" itemprop=\"blogPost\" ><div class='avia_textblock'  itemprop=\"text\" ><h6>Transkrypcja odcinka<\/h6>\n<h3>Struktura udzia\u0142\u00f3w firmy w czasie<\/h3>\n<h5>Cze\u015b\u0107. Dzi\u015b chcia\u0142bym si\u0119 razem z wami pochyli\u0107 nad tematem tego, jak powinna wygl\u0105da\u0107 struktura udzia\u0142\u00f3w w firmie w czasie, czyli jak to si\u0119 zmienia. Zaczynamy od jakiego\u015b zespo\u0142u za\u0142o\u017cycielskiego, z czasem dochodz\u0105 inwestycje zewn\u0119trzne, no ale pytanie jest cz\u0119sto, ile odda\u0107 firmy, za jak\u0105 inwestycj\u0119 i tak naprawd\u0119 jak tym zarz\u0105dzi\u0107.<\/h5>\n<blockquote>\n<p>Tutaj moje do\u015bwiadczenia pochodz\u0105 z dw\u00f3ch stron, zar\u00f3wno uczestniczy\u0142em w procesach pozyskiwania pieni\u0119dzy dla sp\u00f3\u0142ek, takich jak na przyk\u0142ad Morizon czy AirHelp, gdzie \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 wszystkich rund finansowania tych biznes\u00f3w, w kt\u00f3re by\u0142em zaanga\u017cowany, to solidne kilkadziesi\u0105t milion\u00f3w z\u0142otych, ale te\u017c z drugiej strony od p\u00f3\u0142tora roku jestem, mo\u017cna powiedzie\u0107, po drugiej stronie barykady, gdzie sam jestem inwestorem oraz razem z zespo\u0142em funduszu Black Pearls VC inwestuj\u0119 w wiele firm na r\u00f3\u017cnych etapach.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/1-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6290 alignright\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/1-1.png\" alt=\"\" width=\"237\" height=\"160\" \/><\/a>Tutaj tylko w ci\u0105gu ostatnich 12 miesi\u0119cy zrealizowali\u015bmy kilkana\u015bcie inwestycji na oko\u0142o 20 milion\u00f3w z\u0142otych, a ca\u0142y Black Pearls w 2019 roku przeanalizowa\u0142 blisko tysi\u0105c projekt\u00f3w staraj\u0105cych si\u0119 o finansowanie. I <strong>to jak wygl\u0105da struktura udzia\u0142\u00f3w firmy, jest jednym z kluczowych element\u00f3w oceny potencjalnej inwestycji.<\/strong> Czasem jest te\u017c powodem odrzucenia projektu z tak\u0105 etykiet\u0105, \u017ce firma jest nieinwestowalna.<\/p>\n<p>I tu chcia\u0142bym w tym odcinku krok po kroku przeprowadzi\u0107 was przez <strong>r\u00f3\u017cne etapy finansowania<\/strong> i tego, jak zazwyczaj dobrze wygl\u0105da struktura udzia\u0142\u00f3w w firmie i jakich rzeczy nale\u017cy unika\u0107 na poszczeg\u00f3lnych etapach.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/2-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6292 alignleft\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/2-1.png\" alt=\"\" width=\"242\" height=\"237\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/2-1.png 242w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/2-1-36x36.png 36w\" sizes=\"auto, (max-width: 242px) 100vw, 242px\" \/><\/a>Zaczynamy od <strong>etapu za\u0142o\u017cycielskiego<\/strong>, ale czasami blisko m\u00f3wi si\u0119 o tym etapie jako preseed, czy takim, powiedzmy, etapie gdzie pierwszy raz staramy si\u0119 o pieni\u0105dze z zewn\u0105trz. Oczywi\u015bcie, przynajmniej oczywi\u015bcie dla mnie nie by\u0142o to oczywiste jak zak\u0142ada\u0142em sw\u00f3j pierwszy biznes i ci\u0105gle od klient\u00f3w SaunaGrow wiem, \u017ce nie jest to cz\u0119sto oczywiste dla nich, ale u\u017cy\u0142em s\u0142owa oczywiste, bo dla mnie ju\u017c w tej chwili to jest naturalne i oby by\u0142o r\u00f3wnie\u017c dla was, \u017ce<\/p>\n<blockquote>\n<p>nie powinno si\u0119 zaczyna\u0107 biznesu samemu i broni\u0107 tych 100% w\u0142asno\u015bci jak niepodleg\u0142o\u015bci.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u017beby by\u0142o jasne, nie m\u00f3wi\u0119 tutaj o tym, gdzie jeste\u015bmy stuprocentowym w\u0142a\u015bcicielem i mamy pracownik\u00f3w, to nadal jest zaczynanie biznesu samemu, m\u00f3wi\u0119 o zespole co-founderskim, czyli tym wsp\u00f3\u0142za\u0142o\u017cycielskim, kt\u00f3ry ma wsp\u00f3lnie pomi\u0119dzy sob\u0105 r\u00f3wny albo prawie r\u00f3wny udzia\u0142 w biznesie. Te\u017c nie chodzi o to, \u017ceby by\u0142 jeden kto\u015b, kto ma 95% i kilku tak zwanych co-founder\u00f3w, kt\u00f3rzy maj\u0105 ka\u017cdy po 1%, taki rz\u0105d wielko\u015bci udzia\u0142\u00f3w oczywi\u015bcie si\u0119 pojawia w ramach program\u00f3w ESOP, czyli Employee Share Option Plan. P\u00f3\u017aniej, tak, gdzie firma, jak ju\u017c jest du\u017co wi\u0119ksza, to nawet u\u0142amek procenta firmy jest du\u017c\u0105 warto\u015bci\u0105 dla top managementu, ale na samym pocz\u0105tku m\u00f3wimy o za\u0142o\u017cycielach, founderach, kt\u00f3rzy mniej wi\u0119cej powinni posiada\u0107 r\u00f3wne albo przynajmniej r\u00f3wnie istotne udzia\u0142y w swojej firmie. Wady pozyskiwania finansowania na etapie pomys\u0142u, czyli zanim tak naprawd\u0119 mamy jeszcze cokolwiek sprawdzonego, zweryfikowanego, s\u0105 do\u015b\u0107 znamienne w p\u00f3\u017aniejszym etapie, bo jaki inwestor zaufa i dlaczego mia\u0142by zaufa\u0107 nam, daj\u0105c nam du\u017ce pieni\u0105dze za ma\u0142y udzia\u0142 w firmie czego\u015b, co jeszcze w og\u00f3le nie istnieje. Oczywi\u015bcie na Zachodzie, m\u00f3wimy tutaj o Dolinie Krzemowej, czy w og\u00f3le rynku ameryka\u0144skim, gdzie pieni\u0119dzy dost\u0119pnych na inwestycje jest znacznie wi\u0119cej, zdarzaj\u0105 si\u0119 znacznie cz\u0119\u015bciej takie sytuacje, \u017ce si\u0119 inwestuje na etapie pomys\u0142u. Ale te\u017c trzeba pami\u0119ta\u0107 o tym, \u017ce ludzie, kt\u00f3rzy ten pomys\u0142 przedstawiaj\u0105 do inwestycji, maj\u0105 za sob\u0105 ju\u017c wiele do\u015bwiadcze\u0144 i cz\u0119sto sukces\u00f3w w budowaniu firm. To s\u0105 tak zwani seryjni przedsi\u0119biorcy, to s\u0105 ludzie, kt\u00f3rzy maj\u0105 ten tak zwany track record, tak, czyli oni ju\u017c w przesz\u0142o\u015bci zbudowali pot\u0119\u017cne biznesy i wtedy inwestuje si\u0119 w tych ludzi i w jaki\u015b ich pomys\u0142, a nie tak naprawd\u0119 w firm\u0119, kt\u00f3ra dopiero powstanie. Ale co do zasady i zazwyczaj jest tak, \u017ce finansowanie na etapie pomys\u0142u oznacza konieczno\u015b\u0107 oddania zbyt du\u017cej cz\u0119\u015bci udzia\u0142\u00f3w na zbyt wczesnym etapie.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/3-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-6294 aligncenter\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/3-1-300x209.png\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"209\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/3-1-300x209.png 300w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/3-1.png 352w\" sizes=\"auto, (max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n<blockquote>\n<p>M\u00f3wi si\u0119 cz\u0119sto o anio\u0142ach biznesu, coraz cz\u0119\u015bciej i na szcz\u0119\u015bcie mo\u017cna m\u00f3wi\u0107 o tych ludziach jako o anio\u0142ach, bo jeszcze do niedawna, je\u015bli kto\u015b na bardzo wczesnym etapie sp\u00f3\u0142ki bra\u0142 50, 60, 70% za wp\u0142at\u0119 kilkuset tysi\u0119cy z\u0142otych, to to nie by\u0142 anio\u0142 biznesu tylko diabe\u0142 biznesu.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/4-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6296 alignright\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/4-1.png\" alt=\"\" width=\"275\" height=\"180\" \/><\/a>Bo to w\u0142a\u015bnie czyni sp\u00f3\u0142k\u0119 nieiwestowaln\u0105 w dalszym etapie, gdy zesp\u00f3\u0142 za\u0142o\u017cycielski ma ju\u017c zdecydowanie za ma\u0142o udzia\u0142\u00f3w, \u017ceby by\u0107 zmotywowanym do dalszego rozwoju firmy.<\/p>\n<p>Czyli etap za\u0142o\u017cycielski, no r\u00f3\u017cne s\u0105 tutaj jakby definicje, ale to wej\u015bcie anio\u0142\u00f3w na w miar\u0119 wczesnym etapie <strong>nie powinno raczej przekracza\u0107 20% udzia\u0142\u00f3w. <\/strong><\/p>\n<p>Oczywi\u015bcie to jest kwestia indywidualna, bo firma mo\u017ce by\u0107 ju\u017c troch\u0119 bardziej rozwini\u0119ta i by\u0107 bli\u017cej tych kolejnych etap\u00f3w, mo\u017ce by\u0107 bli\u017cej wcze\u015bniejszych etap\u00f3w, ale generalnie na tym<strong> etapie preseedowym czy seedowym, czyli kolejnym etapie<\/strong>, dobrze by by\u0142o, \u017ceby founderzy na przyk\u0142ad na tym drugim etapie, czyli tym seedowym, nie tylko utrzymywali nadal kontrol\u0119, czyli mieli te 51, ale raczej <strong>byli w okolicach 60-70% udzia\u0142\u00f3w ca\u0142ej firmy<\/strong>. I w\u0142a\u015bnie na tym drugim etapie, na etapie seedowym pojawiaj\u0105 si\u0119 akceleratory, inkubatory, granty i tak dalej. Wiele z nich jest form\u0105 finansowania non equity, co oznacza, \u017ce nie ma tak naprawd\u0119 udzia\u0142\u00f3w, kt\u00f3re oddajemy akceleratorowi czy inkubatorowi, a granty z natury rzeczy s\u0105 bezzwrotnymi dotacjami na rozw\u00f3j danego biznesu i nie wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z udzia\u0142em w firmie, co jest dobrym cz\u0119sto finansowaniem na jak\u0105\u015b dalsz\u0105 weryfikacj\u0119 nowego produktu, na weryfikacj\u0119 tego, co firma robi, na rozw\u00f3j do kolejnego momentu czy etapu, w kt\u00f3rym mo\u017cna pozyska\u0107 finansowanie ju\u017c na lepszych warunkach. Tu trzeba jednak uwa\u017ca\u0107 na publiczne inkubatory czy akceleratory, kt\u00f3re czasami maj\u0105, no niby niewielki, ale jednak jaki\u015b element equity, czyli bior\u0105 5%, powiedzmy, udzia\u0142\u00f3w w firmie.<a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/5-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-6298 alignleft\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/5-1-300x142.png\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"142\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/5-1-300x142.png 300w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/5-1.png 356w\" sizes=\"auto, (max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Niby niewiele, ale czasami mo\u017ce to przeszkadza\u0107 i znowu czyni\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119 nieiwestowaln\u0105 g\u0142\u00f3wnie dlatego, \u017ce je\u015bli s\u0105 to inkubatory prowadzone przez instytucje publiczne, to obostrzenia jakie s\u0105 zwi\u0105zane z decyzjami, jakie mog\u0105 podejmowa\u0107 podmioty, kt\u00f3re maj\u0105 w swoim table capie, czyli w swojej strukturze udzia\u0142\u00f3w podmioty publiczne, s\u0105 cz\u0119sto dla kolejnych prywatnych inwestor\u00f3w zbyt ograniczaj\u0105ce w dalszym rozwoju sp\u00f3\u0142ki. I zdarza\u0142y si\u0119 takie sytuacje, gdzie sp\u00f3\u0142ki nie mog\u0142y pozyska\u0107 finansowania z funduszy dlatego, \u017ce obostrzenia wynikaj\u0105ce z udzia\u0142u ju\u017c podmiotu publicznego by\u0142y zbyt du\u017ce. I na tym etapie seedowym pojawia si\u0119 te\u017c zazwyczaj pierwszy ESOP, czyli wspomniany ju\u017c wcze\u015bniej <strong>Employee Share Option Plan<\/strong>. To jest cz\u0119\u015b\u0107 udzia\u0142\u00f3w, kt\u00f3ra jest przygotowana i przeznaczona dla kluczowych pracownik\u00f3w zazwyczaj poza zespo\u0142em founderskim. Tu sam zesp\u00f3\u0142 founderski te\u017c si\u0119 uwzgl\u0119dnia w ESOP-ie, ale zazwyczaj chodzi tutaj o nowe osoby, kt\u00f3re do\u0142\u0105cz\u0105 ju\u017c na etapie, kiedy firma ma kilkana\u015bcie czy kilkadziesi\u0105t pracownik\u00f3w, kiedy pojawia si\u0119 dodatkowy szczebel managementu pomi\u0119dzy founderami a liniowymi pracownikami. I tych ludzi, \u017ceby zaprosi\u0107 skutecznie, zaciekawi\u0107 t\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0105, cz\u0119sto tych w\u0142a\u015bnie najbardziej do\u015bwiadczonych ludzi, kt\u00f3rzy ju\u017c maj\u0105 za sob\u0105 do\u015bwiadczenia rozwoju firm od prawie zera do czego\u015b du\u017cego, to oferuje si\u0119 w\u0142a\u015bnie obietnice udzia\u0142u w firmie. To jest bardzo dobry motywacyjny element czy program, kt\u00f3ry pomaga mie\u0107 podobn\u0105 wizj\u0119 d\u0142ugoterminowych cel\u00f3w nie tylko w\u015br\u00f3d founder\u00f3w, ale r\u00f3wnie\u017c w\u015br\u00f3d kluczowych os\u00f3b w firmie. Zazwyczaj na tym etapie alokuje si\u0119, czy przeznacza, emituje si\u0119 dodatkowe 10% udzia\u0142\u00f3w, albo w\u015br\u00f3d udzia\u0142owc\u00f3w uzyskuje si\u0119 zgod\u0119 na wyemitowanie dodatkowych 10% udzia\u0142\u00f3w, kt\u00f3re s\u0105, tak zwane, westowane w czasie.<a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6300 alignright\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1.png\" alt=\"\" width=\"226\" height=\"229\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1.png 226w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1-80x80.png 80w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1-36x36.png 36w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/6-1-100x100.png 100w\" sizes=\"auto, (max-width: 226px) 100vw, 226px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Westowane, czyli, powiedzmy, z tych 10%, dla uproszczenia, jest 10 kluczowych os\u00f3b, kt\u00f3re chcemy obdarzy\u0107 takim dodatkowym jakby bonusem czy premi\u0105 w postaci udzia\u0142\u00f3w i ka\u017cda z tych os\u00f3b nab\u0119dzie prawo do 1% firmy pod pewnymi warunkami. W du\u017cym skr\u00f3cie s\u0105 r\u00f3\u017cne zasady czy r\u00f3\u017cne kryteria, kt\u00f3re trzeba spe\u0142ni\u0107, \u017ceby obiecane udzia\u0142y faktycznie sta\u0142y si\u0119 w\u0142asno\u015bci\u0105 pracownika, cz\u0119\u015b\u0107 zale\u017cy od realizacji bud\u017cetu, jakich\u015b konkretnych wska\u017anik\u00f3w. I to jest raczej ta gorsza i mniej efektywna, wbrew pozorom, forma Employee Share Option Plans, natomiast lepsza zdecydowanie z mojego do\u015bwiadczenia jest opcja, kt\u00f3ra jest westowana jedynie w czasie, czyli wystarczy, w cudzys\u0142owie, by\u0107 w firmie zaanga\u017cowanym przez 4 lata, na przyk\u0142ad 4 lata, \u017ceby ten ca\u0142y procent si\u0119 od\u0142o\u017cy\u0142 i by\u0142 nasz. Dlaczego to jest lepsze? Poniewa\u017c to daje mo\u017cliwo\u015b\u0107 szybko rosn\u0105cej, dynamicznie rozwijaj\u0105cej si\u0119 firmie do modyfikowania cel\u00f3w \u015brednio- czy kr\u00f3tkoterminowych po to, \u017ceby d\u0142ugoterminowe mia\u0142y sens. Je\u015bli by\u015bmy uzale\u017cnili nadanie ESOP-u, czyli tych udzia\u0142\u00f3w, od konkretnego czynnika, a potem by si\u0119 ten czynnik zmieni\u0142, bo lepszy by\u0142yby dla firmy inny, no to ju\u017c ci\u0119\u017cko nam b\u0119dzie zmieni\u0107 zasady przyznania tej premii w postaci udzia\u0142\u00f3w. A takie za\u0142o\u017cenie lu\u017ane, \u017ce my obiecujemy komu\u015b da\u0107 te udzia\u0142y tak d\u0142ugo, jak ta osoba jest dla nas, dla firmy warto\u015bciowa i dostarcza tej warto\u015bci, jest udzia\u0142em bardziej fair w takim znaczeniu, \u017ce je\u015bli ta osoba faktycznie dostarcza warto\u015b\u0107, to jej nigdy nie zwolnimy, b\u0119dziemy si\u0119 stara\u0107, \u017ceby zosta\u0142a w firmie, bo przecie\u017c dostarcza warto\u015b\u0107, a je\u015bli nie dostarcza tej warto\u015bci, to nie tylko nie powinno by\u0107 jej w tej firmie, a ju\u017c na pewno nie powinna dostawa\u0107 udzia\u0142\u00f3w za to. Wi\u0119c to jest uk\u0142ad, mo\u017ce troch\u0119 wydaje si\u0119 bardziej surowy, ale wbrew pozorom znacznie bardziej uczciwy. Czyli ESOP oparty o westowanie, czyli takie odk\u0142adanie si\u0119 w czasie udzia\u0142\u00f3w. Ten ESOP, czyli ta pula dla pracownik\u00f3w, cz\u0119sto jest dodawana z perspektywy funduszy VC do udzia\u0142\u00f3w posiadanych przez zesp\u00f3\u0142. To jest wa\u017cne z perspektywy tego, jak\u0105 tak naprawd\u0119 cz\u0119\u015bci\u0105 firmy dysponuj\u0105 ludzie operacyjnie w ni\u0105 zaanga\u017cowani, czyli pracownicy kluczowi, oryginalni za\u0142o\u017cyciele.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/7-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-6302 size-full\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/7-1.png\" alt=\"\" width=\"503\" height=\"113\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/7-1.png 503w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/7-1-300x67.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 503px) 100vw, 503px\" \/><\/a><\/p>\n<p><strong>Nast\u0119pny etap<\/strong> to jest etap nieobowi\u0105zkowy, powiedzia\u0142bym, bo kolejny za tym, o kt\u00f3rym teraz chc\u0119 powiedzie\u0107, to ju\u017c b\u0119dzie runda A, ale czasami zwi\u0105zana z IPO, czyli z wej\u015bciem na gie\u0142d\u0119, ale czasami, czy nawet do\u015b\u0107 cz\u0119sto pomi\u0119dzy rund\u0105 seed a t\u0105 rund\u0105 A pojawia si\u0119 runda post-seed albo runda pomostowa, czyli tak zwany bridge. Jest to runda, kt\u00f3ra jest potrzebna czasem, \u017ceby uzasadni\u0107 czy uwzgl\u0119dni\u0107 jakie\u015b op\u00f3\u017anienie w realizacji plan\u00f3w. I to z r\u00f3\u017cnych powod\u00f3w, nie m\u00f3wi\u0119 tutaj tylko o takich oczywistych jak koronawirus, bo tego wcze\u015bniej nie by\u0142o, przynajmniej nie by\u0142o takiego wp\u0142ywu na gospodark\u0119, ale chodzi o to, \u017ce sztuka planowania rund finansowych to takie balansowanie pomi\u0119dzy bardzo ambitnym planem, takim, kt\u00f3ry realnie zwi\u0119ksza warto\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ki a t\u0105 ostro\u017cno\u015bci\u0105 w dobieraniu kapita\u0142u. Chodzi o to, \u017ceby z czasem mo\u017cna by\u0142o pozyska\u0107 wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w za mniejszy udzia\u0142 w firmie. I ka\u017cda forma finansowania to jest spore odci\u0105gni\u0119cie prezesa, cz\u0119sto nie tylko prezesa, cz\u0119sto te\u017c os\u00f3b innych zaanga\u017cowanych w proces, od pracy operacyjnej, a to z kolei utrudnia realny rozw\u00f3j firmy. I z drugiej strony branie zbyt du\u017cej ilo\u015bci pieni\u0119dzy, za szybko oddaje du\u017c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 firmy inwestorom utrudniaj\u0105c kolejne rundy.<\/p>\n<blockquote>\n<p>Bo pami\u0119tajmy o tym, \u017ce przyj\u0119cie ka\u017cdego inwestora zewn\u0119trznego, kt\u00f3ry operacyjnie dok\u0142ada tylko kas\u0119 i nie jest zaanga\u017cowany w funkcjonowanie firmy, to jest zmniejszenie tego udzia\u0142u, kt\u00f3ry ma zesp\u00f3\u0142 zaanga\u017cowany, zesp\u00f3\u0142 founderski i zesp\u00f3\u0142 kluczowych pracownik\u00f3w.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/8.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6304 alignleft\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/8.png\" alt=\"\" width=\"213\" height=\"188\" \/><\/a>I to z czasem powoduje, \u017ce ten zesp\u00f3\u0142 w taki naturalny spos\u00f3b, mo\u017ce nie tyle, \u017ce jest rozleniwiony, ale ma po prostu mniejsz\u0105 motywacj\u0119 na silne parcie do rozwoju firmy. I to jest trudne balansowanie, i te\u017c dlatego cz\u0119sto rola prezesa, CEO, do\u015b\u0107 szybko zaczyna si\u0119 ogranicza\u0107 w\u0142a\u015bnie do budowy i utrzymania kluczowych kompetencji w zespole, tej strategii, no i w\u0142a\u015bnie zapewnienia finansowania sp\u00f3\u0142ce. Sprawy operacyjne w w\u0142a\u015bciwie u\u0142o\u017conych firmach przejmuje dobry COO, czyli Chief Operating Officer.<\/p>\n<p>No ale id\u017amy dalej. Po tej rundzie cz\u0119sto obecnej, czyli tej rundzie pomostowej, post-seedowej jest runda A, cz\u0119sto <strong>zwi\u0105zana w\u0142a\u015bnie z wej\u015bciem na gie\u0142d\u0119<\/strong>, aczkolwiek absolutnie nie zawsze, czasami to wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 jest jakby jeszcze kolejn\u0105 rund\u0105, szczeg\u00f3lnie je\u015bli m\u00f3wimy o rynkach zachodnich, bo w Polsce cz\u0119\u015bciej m\u00f3wi si\u0119 o wej\u015bciu chocia\u017cby na NewConnect, czyli na alternatywny rynek Warszawskiej Gie\u0142dy Papier\u00f3w Warto\u015bciowych, ale na Zachodzie to zazwyczaj si\u0119 oddziela. To jest etap, w kt\u00f3rym oryginalni za\u0142o\u017cyciele zazwyczaj nie maj\u0105 ju\u017c kontroli w sp\u00f3\u0142ce w rozumieniu, \u017ce maj\u0105 50% plus 1 g\u0142os, natomiast zdarza si\u0119, \u017ce sumarycznie maj\u0105 ju\u017c znacznie mniej. To mo\u017ce by\u0107 nawet kilkana\u015bcie, czasami 20-30, ale to na tym etapie niekoniecznie jest czym\u015b z\u0142ym. Bo trzeba przyzna\u0107, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w ju\u017c kr\u0119ci nosem, \u017ce ten udzia\u0142 na tym etapie jest zbyt ma\u0142y founder\u00f3w, ale to wszystko zale\u017cy od tego, na jakim etapie jest firma tak naprawd\u0119, ile jeszcze jest do zrobienia, tym bardziej, \u017ce bardzo cz\u0119sto na tym etapie oryginalni founderzy nie maj\u0105 ju\u017c nawet kompetencji do tego, \u017ceby prowadzi\u0107 firm\u0119, kt\u00f3r\u0105 rozpocz\u0119li. O tym ju\u017c te\u017c m\u00f3wi\u0142em w poprzednich odcinkach, ale faktycznie ta umiej\u0119tno\u015b\u0107, czy ta \u015bwiadomo\u015b\u0107 tego, \u017ce w pewnym momencie my, jako za\u0142o\u017cyciele firmy, przestaniemy by\u0107 najlepszymi osobami dla tej firmy jest bardzo wa\u017cna. I st\u0105d te\u017c pojawia si\u0119, z perspektywy tutaj udzia\u0142\u00f3w pojawia si\u0119 Employee Share Option Plan, czyli ta mo\u017cliwo\u015b\u0107 uczynienia udzia\u0142owcami kolejnych os\u00f3b, kt\u00f3re z czasem maj\u0105 kompetencje bardziej pasuj\u0105ce do potrzeb firmy. Tutaj niezb\u0119dne jest to, \u017ceby r\u00f3wnie\u017c prezes, g\u0142\u00f3wny za\u0142o\u017cyciel wiedzia\u0142 o tym i mia\u0142 tego \u015bwiadomo\u015b\u0107, \u017ce jego czy jej czas kiedy\u015b przyjdzie i \u017ce tak naprawd\u0119 dobrym dla firmy b\u0119dzie ust\u0105pienie miejsca innym.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/9.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-6306 alignright\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/9-300x253.png\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"253\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/9-300x253.png 300w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/9.png 378w\" sizes=\"auto, (max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a>Tutaj na etapie tej rundy A, czy IPO, pojawia si\u0119 zazwyczaj te\u017c <strong>kolejny etap tego ESOP-a<\/strong>, znaczy taka druga runda, powiedzmy, czasami oryginalni za\u0142o\u017cyciele mog\u0105 by\u0107 cz\u0119\u015bciowo uwzgl\u0119dniani w tych kolejnych rundach ESOP, ale zazwyczaj chodzi tu w\u0142a\u015bnie o te nowe osoby, kt\u00f3re na kolejnym etapie rozwoju firmy przyjmuj\u0105 de facto zaanga\u017cowanie kluczowe w ca\u0142ym projekcie. I ju\u017c na koniec takie przypomnienie, bo troch\u0119 ju\u017c o tym wspomnia\u0142em, ale warto o tym powiedzie\u0107 bezpo\u015brednio. Rada dla za\u0142o\u017cycieli, dla os\u00f3b szukaj\u0105cych finansowania, bierz tylko tyle pieni\u0119dzy ile trzeba, aby doprowadzi\u0107 firm\u0119 do sytuacji wy\u017cszej wyceny, to jest gdzie za mniejszy udzia\u0142 w firmie b\u0119dziesz m\u00f3g\u0142 pozyska\u0107 nominalnie znacznie wi\u0119ksz\u0105 inwestycj\u0119 na jej dalszy rozw\u00f3j.<\/p>\n<blockquote>\n<p>Dla przyk\u0142adu powiem tutaj o przypadku Morizona, do kt\u00f3rego mia\u0142em okazj\u0119 do\u0142\u0105czy\u0107 w momencie, kiedy sytuacja sp\u00f3\u0142ki by\u0142a, m\u00f3wi\u0105c delikatnie, z\u0142a. By\u0142y 3 osoby zaanga\u017cowane w sp\u00f3\u0142k\u0119, sp\u00f3\u0142ka mia\u0142a ujemne kapita\u0142y, tak naprawd\u0119 powinno si\u0119 og\u0142osi\u0107 jej bankructwo. To by\u0142 moment tu\u017c po kryzysie w 2009 roku, zosta\u0142em zaproszony do tej sp\u00f3\u0142ki, do obj\u0119cia roli prezesa i do wyci\u0105gni\u0119cia jej na prost\u0105. Przeszed\u0142em wtedy z Gratki, czyli od wicelidera \u00f3wczesnego rynku bran\u017cy nieruchomo\u015bci. I niemal\u017ce r\u00f3wnolegle z moim wej\u015bciem uda\u0142o si\u0119 pozyska\u0107 jednego inwestora, kt\u00f3ry za 17 bodaj\u017ce procent wp\u0142aci\u0142 ko\u0142o 600 tysi\u0119cy z\u0142otych. Po nieca\u0142ym roku uda\u0142o si\u0119 sp\u00f3\u0142k\u0119 wprowadzi\u0107 na NewConnect, czyli takie przyspieszone mini IPO, gdzie ju\u017c za 14% uda\u0142o si\u0119 pozyska\u0107 3 miliony z\u0142otych, tak, czyli znacznie wi\u0119cej z\u0142ot\u00f3wek za mniej procent udzia\u0142\u00f3w.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>I to by\u0142a rzeczywi\u015bcie trudna praca, \u017ceby z tej sp\u00f3\u0142ki na obrze\u017cach bankructwa stworzy\u0107 co\u015b, co b\u0119dzie ju\u017c w oczach, bo to 30 inwestor\u00f3w zainwestowa\u0142o \u0142\u0105cznie przy wej\u015bciu na NewConnect, rzeczywi\u015bcie postawi\u0107 t\u0119 sp\u00f3\u0142k\u0119 na tyle na nogi. Ale ju\u017c bodaj\u017ce nieca\u0142e 2 lata p\u00f3\u017aniej uda\u0142o si\u0119 za 20% pozyska\u0107 6 milion\u00f3w z\u0142otych, co by\u0142o ju\u017c znacznie istotniejsz\u0105 inwestycj\u0105 i pomog\u0142o doprowadzi\u0107 do transakcji po\u0142\u0105czenia grupy Melog i Morizon, co p\u00f3\u017aniej bardzo dobrze si\u0119 dla ca\u0142ej grupy sko\u0144czy\u0142o, exitem do Axel Springera za 85 milion\u00f3w z\u0142otych, cho\u0107 to ju\u017c bez mojego operacyjnego wsparcia, a jedynie wsparcia jako akcjonariusz.<\/p>\n<p>Wi\u0119c to jest przyk\u0142ad taki, gdzie w kilku rundach, w trzech rundach, tu m\u00f3wi\u0119 o tych trzech rundach, p\u00f3\u017aniej te\u017c nast\u0119powa\u0142y kolejne, ale w trzech rundach uda\u0142o si\u0119 pozyska\u0107 wi\u0119cej pieni\u0119dzy z ka\u017cd\u0105 rund\u0105 za mniejszy procent udzia\u0142\u00f3w ni\u017c pierwotnie.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/10.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-6308 size-full\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/10.png\" alt=\"\" width=\"588\" height=\"228\" srcset=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/10.png 588w, https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/10-300x116.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 588px) 100vw, 588px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Pami\u0119tajcie o tym planuj\u0105c wasz rozw\u00f3j firmy, <strong>planuj\u0105c t\u0119 struktur\u0119 udzia\u0142\u00f3w, kt\u00f3ra musi pasowa\u0107 do etapu na jakim jeste\u015bcie<\/strong>. Powodzenia.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><a href=\"https:\/\/anchor.fm\/saunagrow\"><br \/>\n<\/a><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2410 size-large\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy-1030x1030.jpg\" alt=\"\" width=\"1030\" height=\"1030\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">Kliknij w obrazek, aby <a href=\"https:\/\/anchor.fm\/saunagrow\">pos\u0142ucha\u0107 lub nagra\u0107<\/a> komentarz g\u0142osowy<\/p>\n<\/div><\/section>\n<section  class='av_textblock_section av-4c7rjz-0c3b297556d1334e5ac08649c344f7e6'  itemscope=\"itemscope\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/BlogPosting\" itemprop=\"blogPost\" ><div class='avia_textblock'  itemprop=\"text\" ><h3>Nie przegap kolejnych odcink\u00f3w. Zapisz si\u0119 lub zasubskrybuj na Spotify \/ Apple Podcast<\/h3>\n<\/div><\/section>\n<div class='flex_column av-43doy1-9e1285bddfe435fbde7177ad412295a9 av_one_half  avia-builder-el-7  el_after_av_textblock  el_before_av_one_half  first flex_column_div column-top-margin'   ><form action=\"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/\" method=\"post\"  data-av-custom-send='mailchimp_send' class=\"avia_ajax_form av-form-labels-visible   avia-builder-el-8  avia-builder-el-no-sibling   avia-mailchimp-form \" data-avia-form-id=\"1\" data-avia-redirect='' ><fieldset><p class='  first_form  form_element form_fullwidth' id='element_avia_0_1'><label for=\"avia_0_1\">Email Address <abbr class=\"required\" title=\"required\">*<\/abbr><\/label> <input name=\"avia_0_1\" class=\"text_input is_email\" type=\"text\" id=\"avia_0_1\" value=\"\" \/><\/p><p class=\"form_element  first_form  form_element form_fullwidth av-last-visible-form-element modified_width\"><input type=\"hidden\" value=\"1\" name=\"avia_generated_form1\" \/><input type=\"submit\" value=\"Subscribe\" class=\"button\"  data-sending-label=\"Trwa wysy\u0142anie...\"\/><\/p><p class=\"hidden\"><input type=\"text\" name=\"avia_avia_username_1\" class=\"hidden \" id=\"avia_avia_username_1\" value=\"\" \/><\/p><\/fieldset><\/form><div id=\"ajaxresponse_1\" class=\"ajaxresponse ajaxresponse_1 hidden\"><\/div><\/div>\n<div class='flex_column av-36whw9-cab67305fea083b1890c1bc22403b3fb av_one_half  avia-builder-el-9  el_after_av_one_half  avia-builder-el-last  flex_column_div column-top-margin'   ><section  class='av_textblock_section av-2aiikv-4d4dd5084e6e2136d37df2b80d2d5d45'  itemscope=\"itemscope\" itemtype=\"https:\/\/schema.org\/BlogPosting\" itemprop=\"blogPost\" ><div class='avia_textblock'  itemprop=\"text\" ><p>S\u0142uchaj r\u00f3wnie\u017c na:<\/p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/show\/34rloOqmHoWemhTZS1vtzh\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-2346 size-full\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/Spotify-icon.png\" alt=\"\" width=\"65\" height=\"65\" \/><\/a> <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/pl\/podcast\/rozmowy-saunowe\/id1488483789\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-2348 size-full\" src=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2019\/08\/Apple-icon.png\" alt=\"\" width=\"65\" height=\"65\" \/><\/a><\/p>\n<\/div><\/section><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":2410,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-2409","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-podcast"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.4 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"SaunaGrow.com\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-05-28T10:03:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2022-05-15T09:59:58+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Boles\u0142aw Drapella\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Boles\u0142aw Drapella\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"14 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Boles\u0142aw Drapella\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4\"},\"headline\":\"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie\",\"datePublished\":\"2020-05-28T10:03:33+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-15T09:59:58+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/\"},\"wordCount\":4122,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/05\\\/21udzialy.jpg\",\"articleSection\":[\"Podcast\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/\",\"name\":\"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/05\\\/21udzialy.jpg\",\"datePublished\":\"2020-05-28T10:03:33+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-15T09:59:58+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/05\\\/21udzialy.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/05\\\/21udzialy.jpg\",\"width\":1400,\"height\":1400},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/struktura-udzialow-w-firmie\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/misja\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/\",\"name\":\"SaunaGrow.com\",\"description\":\"Meet in Sauna. Grow your Business. Support Charity\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4\",\"name\":\"Boles\u0142aw Drapella\",\"url\":\"https:\\\/\\\/saunagrow.com\\\/pl\\\/author\\\/admin\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com","og_url":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/","og_site_name":"SaunaGrow.com","article_published_time":"2020-05-28T10:03:33+00:00","article_modified_time":"2022-05-15T09:59:58+00:00","og_image":[{"width":1400,"height":1400,"url":"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Boles\u0142aw Drapella","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"Boles\u0142aw Drapella","Szacowany czas czytania":"14 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/"},"author":{"name":"Boles\u0142aw Drapella","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/#\/schema\/person\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4"},"headline":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie","datePublished":"2020-05-28T10:03:33+00:00","dateModified":"2022-05-15T09:59:58+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/"},"wordCount":4122,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg","articleSection":["Podcast"],"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/","url":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/","name":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie - SaunaGrow.com","isPartOf":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg","datePublished":"2020-05-28T10:03:33+00:00","dateModified":"2022-05-15T09:59:58+00:00","author":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/#\/schema\/person\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#primaryimage","url":"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg","contentUrl":"https:\/\/saunagrow.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/21udzialy.jpg","width":1400,"height":1400},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/struktura-udzialow-w-firmie\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/misja\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"21. [podcast] Udzia\u0142y w firmie w czasie"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/#website","url":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/","name":"SaunaGrow.com","description":"Meet in Sauna. Grow your Business. Support Charity","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/#\/schema\/person\/ef99e70ba92b0d6391bf2b594ad006c4","name":"Boles\u0142aw Drapella","url":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/author\/admin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2409","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2409"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2409\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6681,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2409\/revisions\/6681"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2410"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2409"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2409"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/saunagrow.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2409"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}